德邦金工文献精译：不可知的基本面分析是可行的

来源：德邦证券

这篇报告是德邦证券金融工程团队文献精译的第二期。原论文的标题是《Agnostic fundamental analysis works》，作者是 Söhnke M. Bartram 和 Mark
Grinblatt。为了用最少的数据窥探来评估股票市场的信息效率，本文立足于一个对金融知识知之甚少的统计学家视角：统计学家使用最小二乘法OLS）等方法，通过计算与被估值公司具有相同基本面的投资组合的市场价值来估计该公司的同行隐含公允价值。一家公司的同行隐含公允价值与其市场价值的背离代表着错误定价，利用此种错误定价信号进行交易，我们每年可获得高达 10%的风险调整回报，并且该策略对于大市值和小市值公司都具有重要的经济意义。在随后的 34 个月中，收敛速度逐渐衰减到零。

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