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招商证券-“赛道”量化系列之一：新能源车产业，细分赛道轮动模型（PDF，1.6M，43页）
招商证券-“赛道”量化系列之二：生物医药产业，细分赛道轮动模型（PDF，1.8M，45页）
新能源车赛道细分
⚫ 新能源汽车行业的产业链可以分为上游、中游、下游三个细分赛道：
⚫ 上游指的是有色金属及其他核心零部件相对应的原材料，以锂资源和钴资源为主；
⚫ 中游为新能源汽车所有零部件的生产制造，其可进一步细分为零部件的所需材料及相关零部件的生产制造，主要有动力电池、电池材料、电机电控、汽车零部件、锂电设备等；
⚫ 下游为整车制造和充电桩等板块，在整车制造方面，又可以进一步细分为乘用车和商用车。
⚫ 新能源汽车产业链的上游为原材料，主要包括电池电解液及正极材料生产所需的氟、锂、 钴、镍，负极材料生产所需的石墨，隔膜生产所需的 PP(聚丙烯)/PE(聚乙烯)，永 磁材料生产所需的稀土等。其中电解液、正负极材料及隔膜是中游动力电池的主要原材 料;永磁材料是中游电机的主要原材料。其余的原材料主要包括为制造车身及其
他零部件所使用的钢、铜、铝合金等。
⚫ 可能影响上游收益率的非政策宏观因素：资源品和原材料的价格和产能、 PPI水平、货币供给。
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