国盛证券
动力煤：供需双弱，煤价弱稳运行。截至本周五，港口 Q5500 主流报价 1080 元/吨左右，周环比下跌 10 元/吨。
产地方面，受孝义透水事故影响，主产地安监形势趋严；陕西省开展冬季安全生产大排查大整治大检查专项行动、
国家矿山安全监察局山西局对省内部分煤矿违法违规生产情况进行行政处罚并公开通报，部分产区短期内供应收
紧。受电厂库存高位运行影响，多数电厂压价或减缓采购；叠加市场情绪较弱，贸易商暂缓采购，煤矿销售一般，
库存积压，部分煤矿售价下跌。港口方面，铁路发运长协煤转运为主，调入量总体保持稳定；电厂库存处于相对
高位、冷冬预期有偏差，加之港口煤价下探，下游观望情绪再起，调出量有所减少；总体来看，北港库存延续减
少趋势，港口加快疏港进程，库存继续向终端转移；但环渤海港口结构性缺货状况依然存在，高卡煤有望成为后
市煤价支撑点。下游方面，电厂日耗持续提升，电厂库存现下跌拐点。当前电厂库存高于往年同期，加之下游观
望情绪浓度，对报价接受度较低，交易冷清。整体而言，供应短期内有收紧预期，但港口及电厂库存均有明显提
升，但下游需求不及预期，煤价或将弱稳运行。
焦煤：冬储补库力度加大，价格企稳反弹。本周炼焦煤涨价范围扩大，各煤种价格均出现不同程度上涨，主焦煤
和肥煤价格延续涨势，气煤及贫瘦煤止跌反弹。截至本周五，京唐港山西主焦报收 2350 元/吨，周环比持平。本
周，山西地区煤矿超产及安全检查趋严，部分煤矿被处罚或责令停产，为保安全生产，部分煤矿开始检修，影响
煤矿产量不同程度下滑。进口蒙煤方面，受疫情影响，策克口岸仍然闭关，二连公路口岸开始运转，甘其毛都口
岸通关维持低位运行，据 sxcoal 数据，甘其毛都口岸通关 4 天，日均通关 98 车，较上周同期略增 5 车；通关低
位，而下游采购积极，蒙煤价格继续上涨，目前蒙 5 原煤主流报价为现汇价 1690-1800 元/吨，精煤现汇价 2000-
2100 元/吨。需求端，考虑后期不确定因素较多，焦钢企业采购积极性提升，且部分企业受冬储及春节影响，仍
有较高的补库需求。整体来看，炼焦煤需求好转，后续随着冬储补库力度加大及供应有收紧预期，炼焦煤市场逐
步筑底，价格迎来反弹。后期将重点关注疫情对蒙煤通关带来的影响。
（PDF，2.68M，19页）
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