2022年年度医药生物行业投资策略：握制造，迎创新（62页）

来源：浙商证券

1、展望：握制造、迎创新

• 医药政策：医药三个环节政策逐步完善、加速推进，政策预期并不钝化；

• 行业运行：医保滚存结余、加速纳入创新药趋势奠定行业可持续增长基础；

• 历史复盘：政策预期扰动，2021年“核心资产”表现平淡，2022年“握制造、迎创新”。

2、选择：过渡期，新动能

国内医药产业随着政策深化，进入过渡期，旧“核心资产”面临更不可避免的转型压力，建立产业链思维，优选制
造、创新是关键。重点推荐：特色原料药、研发上游及CDMO等细分领域公司。

• 制造：API、CDMO等；推荐健友股份、普洛药业、药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、普利制药等；

• 上游：制药装备、试剂、耗材等领域；推荐森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技等，关注海尔生物、
泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等；

• 创新：国际化能力的器械、药品公司；推荐南微医学，关注迈瑞医疗、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生
物、君实生物、康方生物等；

• 其他：消费属性、医疗服务、创新配套产业公司；推荐泰格医药、昭衍新药，关注智飞生物、万泰生物、康泰生
物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等。

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