2021年是中药行业的爆发之年。从年涨跌幅数据来看，申万中药板块全年上涨28.84%，为生物医药各板块中唯一正收益板块，估值 PE 也得到修复。华安证券报告认为，中药板块还不算被高估，一方面是未来的预期上中药部分公司的预期估值并不高；另外一方面横向对比食品饮料板块，一直还有所差距。并且，认为中药中医不是短期机会，需要持续关注。
政策接踵而至，华安再次强调“3+3”投资线索，即3条主线+3点主题。3条主线是有老字号的传统品牌中药、有提价能力的特色品种以及有激励保障的低估值标的。3点主题是创新、地域、产业链。
我们之前的系列专题报告就强调 2021 下半年的政策驱动或许只是第一步并且还没有完全结束，而 2022 年开年就有新的政策出台，进一步强化政策变化的因素。着眼当下，中药产业变局正在发生，而其中一定蕴藏着关键的投资线索，而我们也再次强调“3+3”投资线索，关注3条主线+3点主题。
3条主线：有老字号的传统品牌中药、有提价能力的特色品种以及有激励保障的低估值标的。
⚫ 老字号：片仔癀、同仁堂、云南白药、广誉远等；
⚫ 能涨价：健民集团（已覆盖，买入评级）、东阿阿胶、太极集团、马应龙、九芝堂等；
⚫ 有激励：华润三九（已覆盖，买入评级）、羚锐制药、昆药集团、江中药业等。
3点主题：创新、地域、产业链。
⚫ 中药创新药：以岭药业、康缘药业、天士力、新天药业、方盛制药等。
⚫ 地域性中药品牌：贵州三力（已覆盖，买入评级）、桂林三金、特一药业、福瑞股份等。
⚫ 中药产业链：上游种植及养殖产业链+中药材质检（信邦制药、振东制药、贵州百灵、聚光科技、莱伯泰科、润达医疗、东富龙、迈得医疗、楚天科技等）；中游经销商（中国中药、珍宝岛）；下游药店（大参林、一心堂、益丰药房、老百姓、健之佳、漱玉平民等）；中药全产业链布局（中国中药、九州通等）；中医药服务（固生堂，已覆盖，买入评级）。
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