来源：中信建投
计算机视觉相关技术已经非常成熟，技术落地效果超过人类水平。国内有35%的AI企业聚集计算机视觉领域，2020
年市场规模近千亿，在所有领域中占比最高，是目前最具商业化价值的AI赛道。
国内主要AI企业业务结构类似：打造通用技术平台，向下布局芯片算力，向上赋能行业，软硬一体化是方向。
计算机视觉技术在安防、金融、零售等领域落地场景最广泛，各家AI企业均有布局，同质化程度较高。安防等智慧城市业务占各家收入比重较大，行业竞争激烈，行业集中度有待提升。技术变现最好的方式就是融入场景，依据自身的势，把握市场需求，拓展更多的产品解决方案和落地场景，是AI视觉企业未来发展重点。
相比传统CPU等芯片，AI芯片的技术门槛相对较低，依图、云天励飞、商汤、云知声等部分AI企业已经在芯片领域有布局。未来软硬件一体化也是AI公司发展方向，旷视、云从等均有布局AIoT硬件设备。
当前AI视觉企业喜忧并存：
– 喜：（1）场景不断渗透，企业营收快速增长，成长空间巨大；（2）高研发高亏损是当前AI视觉企业的特点，未来毛利率有提升空间，预计中长期AI视觉企业有望实现盈利。
– 忧：（1）客户集中度较高，营销渠道网络建设有待加强；（2）应收账款占比高，下游回款情况有待改善。
推荐关注两类企业：– 场景布局广泛，收入扩张潜力大：如商汤科技，公司除安防、金融、零售等领域布局之外，在汽车、制造、生活、消费等领域均有布局，同时公司SenseCore基础设施平台能够快速高效生产算法模型，毛利率水平高。
– 硬件布局深入，解决方案能力强：如旷视科技，公司聚焦物联网，深入布局AIoT智能硬件，打造软硬一体化解决方案，其AIoT操作系统融入Brain++提供的AI能力，向下对接设备数据，向上赋能行业应用，迎合了行业发展趋势，相关领域竞争力强。
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