好书看得见[NO.50]:私募股权一直是进行长期的非流动性投资的主要方式

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本书中介绍了关于长期投资者和私募股权的几个需重点关注的概念，包括资产配置、业绩评估、薪酬、机构投资者内部的治理结构、基金结构带来的激励（或“代理”）问题等。虽然我们不打算让本书成为私募股权行业的教科书，但还是在提到相关的概念时做了解释。我们最终希望本书不仅能吸引行业参与者，而且能更广泛地吸引那些对创新点子以及如何将其付诸实践感兴趣的人。

在过去的几十年里，私募股权一直是进行长期的非流动性投资的主要方式。在传统的私募股权结构中，资金是这样筹集和分配的：由所谓的普通合伙人（GP，例如红杉资本或黑石集团）等专业中介机构管理的基金进行。其中一些集团侧重于初创公司（风险投资），另一些侧重于正在转型的成熟公司（收购），还有一些集团则侧重于介于两者之间的公司，这些公司通常已经盈利，但需要资本和建议（成长型股权）。在私募股权投资行业的这三个领域中，交易的来源、尽职调查的过程、估值以及投资后的价值创造来源都大不相同。普通合伙人从投资者那里筹集资金，这些投资者可能是家族办公室、保险公司、养老基金、大学捐赠基金，或者政府拨出的长期资金池，即所谓的主权财富基金。资本提供者被统称为有限合伙人（LP），而基金则被称为有限合伙。这些基金通常有8~10年的寿命，有时还会延长。

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