中泰证券·互联网研究团队
内容社区的驱动力及商业化可能：
①网民规模及互联网普及率逐步上升，驱动内容社区的基数增长，预计2025年内容社区的全国覆盖率约7成；②通过人群文化符号可以最大程度激发用户的表达欲，使得用户更愿意贡献内容，形成丰富且多元的UGC内容积累；同时，基于PUGC的高质量内容仍是蓝海，用户的多元差异化需求仍未被满足；③AI和大数据趋于千人千面，加强内容分发效率的同时也满足了用户的个性化需求；④内容社区垂直鲜明的生态使得广告主实现更好的用户触达，更高的ROI推动营销需求向内容社区靠拢；⑤社区的高用户参与度及用户付费意愿的提升使得社区存在更大的商业化机会：内容社区的市场空间2021年预计达0.6万亿，2025年预计达1.3万亿，2019-2025E的CAGR达30%，预计在线广告仍将占据最大比例（2021年占比35%，2025年占比38%），短期看内容营销撮合平台，重点关注私域流量变现潜力，预计增速最快（2019-2025年CAGR为46%）；长期看内容付费的意愿及复购率提升，当具有连续性的优质内容于社区沉淀后，用户对创作者的忠诚将转移至平台，随即提升付费会员权益的吸引力.
PDF，4.4M， 84页
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