聚焦绿色产业碳资产变现的核心问题： 我国“2030 年碳达峰，2060 年碳中和”目标逐渐凝聚了社会共识，高耗能行业在碳排放总量约束下马太效应强化、龙头企业竞争力持续提升的逻辑正在演绎；而绿色循环发展领域因其负碳效应将产生碳资产，未来随着碳交易市场的成熟，碳资产变现能力有望不断增强。我们就碳资产内涵、CCER 交易价值、碳配额拍卖机制的重大意义和 CCER 对项目收益率影响四个方面，探讨了碳交易市场启动后，绿色产业碳资产变现的核心问题。
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碳配额的需求方是纳入排放控制范围的企业，配额供给则主要有三种渠道，一是政府免费发放的配额，二是政府拍卖的配额，三是 CCER 项目减排量。第一种渠道是在收窄的，欧盟非电力行业的免费配额发放比例，从 2013 年 80%降低到 2020 年 30%，2019 年欧盟控排行业整体免费配额比例约 43%。第二种渠道的比重是在提高的，欧盟拍卖配额在总碳排放量中的占比从2014 年的 26%提高到 2020 年 44%。第三种渠道是有天花板的，我国允许使用的CCER 抵扣比例为 5%，欧盟 2012 年后则基本暂停了 CER 抵扣。我们认为，碳市场作为控制碳排放政策工具，未来配额的主要来源仍将是政府拍卖，并将以此作为减排总量控制的有力手段。
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