化工行业专题：周期成长龙头“护城河”来自哪里？

化工行业专题：周期成长龙头“护城河”来自哪里？

化工行业偏向于大宗品， 成本端竞争优势构筑企业穿越周期核心竞争力。 顺周期阶段，龙头 能 获得更多客户 ， 提升市占率 ； 逆周期阶段，龙头低成本扩张，抢占小企业市场 。化工行业龙头成本优势主要来自于 资源禀赋、一体化、技术优势、区位和管理 优势。从收益率角度看，化工龙头跑赢市场，2010 年 3 月 27 日来，中国化工龙头指数收益率为325.5%，跑赢沪深 300 和长江化工指数。2015 年供给侧改革后，中国化工行业供给格局逐步优化，低成本龙头竞争优势逐步凸显，市场份额不断抬升，持续跑赢市场。欧美日市场，化工龙头能跨产业链和地区扩张产品，持续获得超额收益。

⚫ 各个周期成长龙头公司“护城河”源自哪里？