广汇汽车-600297-汽车后市场增长的主要受益者

华泰证券-广汇汽车-600297-汽车后市场增长的主要受益者

……期待　　广汇汽车是国内最大的汽车经销商集团，主要覆盖中高档以及豪华品牌。在本文中，我们分析和测算了中国汽车售后维修服务市场（简称“后市场”）的发展规模，以及豪华车需求的增长潜力。此外，通过回顾和分析国内第二大汽车经销商集团中升控股2010年上市以来的业绩和股价表现，我们认为广汇汽车有望在2020年下半年开始进入业绩较快增长阶段。此外，随着增长稳定且毛利较高的后市场业务占比提升，公司业绩周期性有望减弱，资产负债表改善也会推动估值提升。我们预计公司2020-2022年EPS为0.26/0.37/0.42元，维持“买入”评级。　　汽车后市场有望维持稳定成长，维修保养业务占比提升　　美国新车销量在2000年见顶，但是2000-2019年，由于总汽车保有量提升、汽车总行驶里程数增加以及车龄增加，美国维修后市场保持了平稳增长，市场规模年复合增速3.7%。我们认为中国的汽车后市场有望复制美国……

2020-09-15 | 868KB | 共38页 |