广发证券-永创智能-603901-国内包装自动化龙头，份额加速扩张
…… 永创智能：收入持续增长，利润率有望提升。公司是国内包装自动化龙头，核心产品包括智能包装生产线和标准机两大类。2015-2019年公司收入年均复合增速达到20.1%，显著高于行业整体，显示市场占有率持续提升。公司的人均产出由2016年的39.4万元/人提升至2019年的60.5万元/人。而三项费用率自2011年以来稳定在20%~23%。公司经营效率良好，未来净利率有望进一步提升。 下游面向消费领域，稳健中不乏亮点。包装机械主要面向食品饮料、医药等消费领域，奠定了行业需求的稳健增长。而在下游消费升级环境下，智能化生产线不断在细分领域深入应用贡献了行业增长重要动力。具体包括：（1）升级改造需求。集中在乳制品、饮料、酒类等领域，在巨大保有量支撑下，有望保持稳定。（2）增量需求，包括伊利蒙牛等纷纷加码低温奶，低温奶领域的智能化生产线需求凸显。 行业格局日渐清晰，龙头份额加速扩张。公司保……
2020-08-20 | 826KB |共19页 |
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