南山控股-002314-深度研究报告：物流地产核心标的，公募REITS助力发展

华创证券-南山控股-002314-深度研究报告：物流地产核心标的，公募REITS助力发展

……，预计将助力资产负债表进一步优化。此外，我们在绝对和相对估值法下分别测算公司重估价值为195亿、160亿，鉴于公司业务处于快速拓展期、经营能力改善空间仍较大，后者相对估值较保守，因而取两者平均值作为重估价值178亿元，对应每股为6.56元，现价较之折价20%。　　投资建议：物流地产核心标的，公募REITS助力发展，首覆、给予“强推” 　　南山控股属于A股物流地产核心标的，近年来仓储面积快速增长，市场份额排名全国第七，并且将受益于公募REITs加速资源盘活、优化财务报表；公司地产业务积极扩张，销售改善，集团优质资源助力利润率改善。我们预测公司2020-22年每股收益分别为0.43、0.24和0.28元，并按绝对和相对估值法的平均值178亿元作为目标市值、对应6.56元/股，相当于20PE15倍、扣非归母净利润口径20PE-37倍，首次覆盖、并给予“强推”评级。　　风险提示：新冠肺炎疫情影……

2020-08-10 | 2546KB |共56页 |