中密控股-300470-不断拓展新市场的机械密封龙头

华金证券-中密控股-300470-不断拓展新市场的机械密封龙头

……资要点　　◆国内机械密封行业龙头，盈利能力强。公司是国内机械密封行业龙头，也是我国机械密封行业目前唯一的上市公司，主要产品包括机械密封、干气密封、橡塑密封和密封辅助系统。2017-2018年公司业绩高速增长，2019年受下游需求影响，业绩增速有所放缓。公司盈利能力强，费用管控能力逐年提升，具有典型的“小而美”的特征。　　◆密封件是重要的工业消耗品，存量业务成为公司业绩的稳定器。密封件对于安全生产极为重要，且在运行过程中容易产生磨损需要定期更换，因此密封件属于重要的工业消耗品。密封件企业的营收包括存量和增量两部分，存量业务面向石化、矿山、核电等终端客户，客户粘性强，十分重视产品性能的稳定性和供应保障的及时性。同时密封件价值量相对较低，客户对其价格不敏感，因此存量业务具备业务稳定、高毛利的特征，是公司业绩的“稳定器”。增量业务面向主机厂，需要竞标取得，竞争激烈毛利率相对较低，但对于公司提升……

2020-07-22 | 1693KB |共30页 |

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