宏川智慧-002930-石化仓储龙头公司，关注行业高景气度与公司产能扩张共振

广发证券-宏川智慧-002930-石化仓储龙头公司，关注行业高景气度与公司产能扩张共振

……把握核心区域码头和储罐资源，高利润率源于区位优势和精细化管控能力。公司深耕化工产业发达区域，华东营收占比从15年的67%提升至19年73%，主业毛利率高达62.7%。公司目前在长三角和珠三角的罐容占长三角和珠三角总罐容的比例较小，整合空间仍然较大。　　高经营杠杆使公司具有较高的业绩弹性，关注行业高景气度与公司产能扩张共振。公司固定成本占比超过70%，收入端提升1%，对毛利的增厚幅度约在2%左右。15-17年公司单位平均仓储价格稳中有升。疫情以来，低油价使得储油需求大增，出租率攀升，有望带动平均仓储价格上涨。公司当下处于出租率与单位平均仓储价格稳步抬升的上行周期，运营储罐数量高增长有望带来产能扩张与行业高景气度共振。　　增长第二曲线：增强化工仓库领域布局力度，向化工物流一体化服务商迈进。公司近年来增强在化工仓库布局力度，客户结构延展、品类拓宽有望贡献增量利润，并带动ROA……

2020-07-21 | 1745KB |共37页 |

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