长江证券-建材行业2020年度中期投资策略乘势而起
产业趋势主导的时代,企业发展通常受三种力量影响：一是宏观总量趋势，二是中观产业趋势，三是企业竞争优势。不同阶段三者影响的权重不一样：1）在经济总量高增长阶段，经济总量趋势对建材企业的影响更大，因此择时重于择股；2）在产业趋势发生显著变化的阶段，顺应趋势的企业可以穿越周期，如：水泥的格局优化、家装建材的消费升级等；3）企业自身的核心竞争力，如不可复制的成本优势、独特的商业模式、卓越的管理能力等。随着周期波动的扁平化，建材的投资也应降低周期权重，去寻找符合产业趋势下的优质公司。 家装建材：份额提升趋势加快，谁将胜出？ 家装建材同时具备周期属性与成长属性，份额提升是家装建材龙头企业成长的核心驱动。经济转型背景下，家装建材的下游需求发生较大变化，最突出的变化是地产商市场扩容和集中度提升（源于地产龙头集中度提升、集采占比提升、精装占比提升等），其次是基建工建领域小品牌的加速退出……
2020-07-12 | 3690KB |共40页 |
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