长江证券-阳光电源-300274-向“阳”而生，“光”彩怒放→深度研究 300274(阳光电源) 长江证券 马军，邬博华
…… 阳光电源：清洁电力转换技术全球领跑者] 阳光电源成立于1997年，并于2003年研制出我国首台具有自主知识产权的逆变器。在持续的研发投入下，公司龙头地位稳固，近年来逆变器出货量维持全球第二水平。凭借在逆变器业务的积累与品牌渠道优势，公司于2013年起开拓电站业务，并于2014年与三星SDI展开合作进军储能业务，实现多项业务协同发展。 逆变器好赛道，阳光好赛马 随着光伏平价全面深化，行业中长期成长空间广阔，逆变器得益于存量更换+海外替代，需求增速超越行业：1）逆变器内部电子器件的使用寿命约10-15年，早期电站逐步进入到更换周期，同时当前其更换成本已低于维修成本，叠加早期逆变器企业多已退出，更换需求进一步增加；2）国内逆变器企业凭借更低的成本，更快的产品迭代速度，有望加速替代海外。公司作为国内逆变器龙头，深耕行业二十余年，凭借技术成本及研发优势，在逆变器领域中始终占据领先地位……
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