钢铁行业深度报告：普钢谋转型，特钢求更特，关注真龙头

 ▮投资要点

景气趋降：供需格局趋弱，下行周期内促转型谋发展为普特钢企业共同课题。

（1）行业趋势：需求端房住不炒政策基调下钢铁行业需求或保持平稳，供给端较大的产能置换供给压力受疫情影响推后，进而影响 1-2 年内普钢行业供需格局。特钢行业进口替代趋势明确、空间广阔。（2）普钢和特钢企业盈利能力自 2019 年开始分化，普钢企业周期性强，而特钢企业周期性降低。（3）下行周期内，顺应上述行业趋势，普、特钢企业可选取不同路径促转型谋发展。

 普钢企业 ：展 现金、场地、能耗指标为优势，部分发展 IDC 产业 。严禁新增产能政策下普钢企业资金急寻“出口”。一、二线城市上市钢企近半、结合城市发展规划，相关普钢企业布局调整后空出的生产面积适合发展服务外包的新兴产业。拥“现金、场地、能耗指标”优势，部分普钢企业可顺势而为发展 IDC 产业，沙钢股份、杭钢股份走在了钢企转型前列。