▮华金证券-永辉超市-601933-生鲜特色筑优势，超市龙头再起航

…… 　　永辉超市——全国布局的超市龙头：永辉超市成立于2001年，是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业。公司全国超市门店数量达911家，超市店均面积约8000平。永辉超市门店持续扩张，推动营收规模持续提升。2015年至2019年，公司门店数量由388家快速增长至911家，年复合增速约24%。渠道扩张推动营收规模持续稳步增长，15年至19年年复合增速约为19%。近年来公司归母净利增速有所波动。15年公司承压进行集群改革，费用较快上行，强化供应链思维后16年利润恢复性增长。18、19年利润波动主要源于云创亏损出表、其他计提减值、mini店亏损，预计公司大卖场/超市业态净利率基本稳定。　　◆农超对接构筑生鲜优势，盈利能力夯实渠道扩张基础：永辉为国内“农改超”开创者，特色的农超对接构筑生鲜品类优势。生鲜品类为高频消费，握住生鲜有望保障……

2020-06-30 | 1296KB |共30页 |