▮国信证券-科斯伍德-300192-深度报告：龙门一跃，看尽长安花

……分别稳定约1400/950万，18年普高/普本录取率为57%/43%短期不会大幅抬升，复读现象会持久存在）、竞争格局分散CR5＜5%；政策梳理：公立院校复读将逐步取缔，预计民办高中、复读机构将分饰不同角色；中等职业教育政策扶持力度大，有望贡献参培学生增量；赛道空间：复读市场规模稳定20年约200亿，职高布局有望打开增量空间。　　成长分析:封闭培训支撑内生增长，职普融合探索异地复制模式　　短期看，中高考复读封闭培训仍为内生增长主动力。而目前西安5大校区招生趋近饱和，未来封闭业务成长1）学费提价，主力班型年提价幅度均10%左右；2）班型结构优化，分层滚动教学、择优入学模式下，普通班占比逐年降低（17-19年13%/5%/2%），而精品、实验班占比提升（17-19年合计分别为84%/92%/94%）；3）校区扩张，西安校区未来规划达10-12个。中线异地复制，主打“职业技能+学科教育”职高……

2020-06-21 | 1368KB |共38页 |