▮光大证券-闻泰科技-600745-投资价值分析报告：全球ODM龙头空间巨大，安世并表卡位功率半导体市场

……并购安世进展顺利，2019年实现并表，持有安世74.46%股权，预计2020年末公司将持有安世98.23%股权比例。安世原为恩智浦半导体的标准器件部门，其主要产品为分立器件、逻辑器件、小信号MOSFET和车用MOSFET，市场份额均处于世界领先水平。2019年安世实现收入103.07亿元，归母净利润为12.57亿元。　　◆数十年工艺经验打造安世核心竞争力，静待新能源汽车放量。与传统逻辑IC不同，功率分立器件的性能主要由生产制造环节决定，工艺经验的积累是关键因素，安世拥有数十年产品工艺经验的积累，具有较强的国际竞争力。功率器件下游需求中，新能源汽车为功率半导体带来巨大增量，新能源汽车中功率半导体的单车价值量相对于传统汽车提升了5.5倍，在新能源汽车逐渐渗透的过程中，叠加国产替代的大逻辑，安世有望充分受益。　　◆盈利预测、估值与评级。考虑安世全年98.23%并表，我们预计闻泰科技20……

2020-06-18 | 3535KB |共46页 |