邮储银行-601658-公司深度报告：奔跑的零售大行

▮长城证券-邮储银行-601658-公司深度报告：奔跑的零售大行

……但同时也是邮储的潜力，一方面加快推进网点转型，提升网点效能；另一方面对代理网点积极争取监管支持，逐步进行功能新增和产品叠加。　　资产质量：有一张干净的资产负债表。邮储银行不良率是行业平均值的一半，拨备覆盖率远远高于行业平均水平，同时在客户准入上始终坚持“一大一小”的策略。“大”的方面，着重选取高信用评级的优良企业，重点是大型基础设施建设项目、央企和行业龙头企业，风险较低；“小”的方面，个人消费、经营、小企业贷款业务笔均金额较小，贷款风险分散。　　投资建议：邮储银行具备股份行和城商行的成长性、农商行的下沉度、大行的体量和股息率，随着邮储在资产结构、中间业务以及运营效率方面潜力的进一步挖掘，ROE有望继续回升。我们预计邮储银行2020-2022年净利润同比分别增长10.3%/11.3%/12.1%，目前估值0.75x20PB，首次覆盖给予强烈推荐评级。　　风险提示：贷款投放不及预期，存……

2020-06-17 | 1078KB |共25页 |