电子行业半导体代工系列：大洋育鲲鹏，代工出巨头

 ▮投资要点

……　　代工环节孕育巨头，先进制程引领发展　　晶圆制造是集成电路产业链的核心环节之一，通过在硅单晶抛光片上制造出数以亿计的晶体管，以实现逻辑运算、数据存储等功能。制造工艺直接决定了芯片的性能水平。晶圆制造的商业模式可以分为IDM和晶圆代工两种，目前晶圆代工已经成为主流模式。2013-2018年，全球晶圆制造市场中，純晶圆代工厂商的销售额占比平均达到86%。以代工为主的商业模式，承接全球Fabless订单和IDM厂商的部分订单，是产业链中最易成就行业巨头的环节。通过对比各环节龙头公司可见，代工龙头台积电的营收体量远超其他环节的龙头公司，且增长主要靠自身驱动力实现，盈利能力远超封测环节，盈利稳定性高于设计环节。对于代工厂商而言，得先进制程者得天下。以全球代工巨头台积电的成功之道为佐证，能稳坐全球晶圆代工头把交椅，关键在于领创先进制程，并在此基础上灵活调整产能。　　制造需求大，国产替代正当时　……