券商研报-通信行业：泛在网络，万物智联

 ▮投资要点

……先扬后抑，5G招标、疫情和美国的限制等共同决定了通信板块走势。通信行业一季度受疫情影响显著，但随着疫情缓解，5G、云计算等新基建提速，业绩迅速恢复，二季度起有望迎来高光时刻。回顾4G周期，4G商用后第7个月起，通信指数因业绩兑现表现向好。中国5G商用时间为2019年10月31日，5G商用后的第7个月对应为今年6月。　　2020年下半年，我们认为有四个趋势值得关注：一是5G建设加速云网融合，以云促网，以网带云，云网一体化发展；二是随着5G公网商用，专网需求渐起，铁路专网或将率先应用；三是网络从地面走向天空，受竞争驱动，卫星互联网建设将提速；四是5G赋能B端行业应用，车联网和工业互联网加快突破。外部环境的不确定性以及疫情的影响仍然存在，通信行业将在确定的5G等新基建和不确定的外部环境中前行，投资建议如下：　　一是关注泛在网络。未来通信网络的发展方向将是“云网一体、公专协同、天地泛在”。……