▮东吴证券-盈峰环境-000967-环卫真实机械化水平提升空间大，装备龙头拓智慧环卫服务露峥嵘
……还原真实机械化程度，对标海外得环卫机械化水平有望从当前的41.34%提升38.66pct至80%，机械化替代空间较大。2）从大单入围率、渠道优势、深圳项目招标条件系统分析看行业竞争不仅是to-G资源的PK，装备龙头凭丰富渠道累积、机械化&智慧化能力市场拓展优势明显。 主业清晰聚焦智慧环卫，凭借龙头装备&渠道优势服务市场快速扩张。 15年切入环保产业，18年收购中联环境后主业聚焦智慧环卫，19年智慧环卫毛利占比持续提升至76.66%，主要来自环服持续发力。19年经营活动现金流净额14.85亿较之前净流出显著改善，大幅增长229.03%。 行业趋于标准化&机械化，装备壁垒优势体现。1）行业趋于标准化&机械化，龙头营收6年可扩张5.58倍：标准化造就环卫一体化大项目，经济性优势&政策要求驱动机械化，核心城市大单频出验证趋势；2）全国机械化程度提升空间达38.66pct，机械化驱动装备……
2020-06-01 | 2302KB |共39页 |
▮信达证券-和顺石油-603353-深度报告：营运体系整体扩张，加油站品牌加速升级！
……油批零价差走扩，加油站零售业务拥有较大利润空间。2020年公司零售业务有望在低成本优势下进一步反弹。 打造品牌升级营运体系，区域内规模化渐成。公司是国内首家民营上市加油站企业，截止2019年底，运营30座加油站，其中自有加油站14座，租赁加油站16座，另外公司有9家加盟加油站。消费者往往认为民营加油站的油品质量差，不愿意前往民营加油站加油，公司将利用“上市公司”形象扩大宣传力度，加强“和顺石油”品牌影响力，有助于终端消费者对于“和顺石油”品牌的认识，增加终端客户黏性，提升公司成品油业务销量。公司作为国内首家民营加油站上市企业，早期通过品牌形象、服务标准化改造，“和顺石油”品牌在区域市场具有较强的品牌影响力。公司从2014年起开始运营微信公众号；2015年陆续推出加油站优惠活动；2016年起，公司与湖南地区9家银行业渠道合作，开展多场充值或消费满减活动；2018年起，公司加强对会员活动……
2020-06-01 | 1922KB |共38页 |
▮光大证券-良品铺子-603719-投资价值分析报告：以高端破局，以效率制胜
……单决定行业存在轻资产模式运作的前提条件；考虑产品单价偏低、品类较多、生产壁垒较低，企业倾向以品牌商或者渠道商的形式切入市场。（2）看过往，渠道变迁造就时代品类龙头；看未来，渠道加速融合，产业商家迈入品牌竞争的阶段。 ◆以高端化凸显品牌价值的差异化。（1）从主观方面看，良品铺子起家于线下连锁实体渠道，成功于对产品质量的高标准和严要求，“高端化”符合公司一以贯之的价值取向。（2）从客观方面看，良品提出高端零食战略，与大众化战略遥相呼应，其更大的战略意义在于实现品牌价值的差异化。 ◆以信息化体系推动全渠道数据互通，以数字化经营提升运营效率。（1）公司存货周转率优于其他快消连锁业态，同时也优于采取相同模式的竞争对手。（2）全渠道运营模式兼顾公司收入规模与盈利能力，以GMROI维度进行跨品类横向比较以进一步体现出公司高效的运营能力。 ◆门店稳健运营支撑高质量的全国化扩张。（1）“开大店……
2020-06-01 | 3257KB |共37页 |
▮国盛证券-南都物业-603506-广阔天地，大有可为
……将带来房屋竣工面积的不断增加，为物业行业发展开拓广阔空间。硬件条件已具备，美好生活还需“软件”加持，即专业的物业管理服务。根据中国指数研究院数据，预计到2020年，全国物业管理面积达到235亿平方米，全国基础物业管理市场规模约为1.2万亿元。物管行业的雪道又厚又长，具有非常好的发展前景。 住宅非住宅平衡发展，具有独特的竞争优势。公司住宅非住宅收入各占一半，具有很强的品牌号召力。1）公司以“南都物业”、“南都管家”品牌服务不同类型客户，在住宅、写字楼、商业、产业园区、机构类物业、文旅类物业等均有代表性项目，大力开拓毛利率较高的非住宅项目，与银泰置地、绿地集团、阿里巴巴等著名企业合作，有利于竞标新的物业项目。2）公司不断外延并购，先后收购了采林物业、金枫物业，快速做大市场规模；和国企强强合作，向外输出优秀的管理能力，与之江城投成立南郡商业，推进旧城改造等城市空间管理服务，与建信住房成立建信……
2020-06-01 | 1678KB |共33页 |
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