▮中信建投-首旅酒店-600258-提质创新，行稳致远-200429
…… 如家品牌力强，公司行稳致远 公司于2000年上市，目前公司为原先首旅酒店集团与如家酒店集团的合并，2015年公司收购如家。如家酒店集团成立于2002年，2006年成为国内酒店业海外上市第一股，2016年完成私有化，在国内酒店市场品牌市占率第一，品牌效应较强。近两年公司积极进行新品牌和新业态的拓展，积极提质增效。公司深度受益大股东资源和布局优势稳健发展；近两年受酒店周期下行影响，营收和业绩端增速有所下滑，但扣非归母净利润增速稳健，且2019年增速提升，毛利率及净利率、现金流、盈利能力等基本维持稳定，费用端占比下降体现出控费控成本的效果。整体看，财务端较为健康，商誉相对稳定，公司整体发展稳健且有支撑。 品牌体系渐完善，积极创新提质 （1）经营效率承压。受到自2018年下半年以来酒店周期整体下行的影响，公司酒店经营数据承压明显，目前仍处于底部周期，但公司通过加盟占比和中高端……
2020-04-29 |4152KB |共36页 |
▮东北证券-蓝光发展-600466-西南雄鹰展翅华夏，多元协同共谱成长
…… 西南地产龙头，由成都走向全国。公司是长期深耕成都区域的西南龙头房企，2012年起开始加速全国化布局。公司股权集中，结构稳定，公司实控人杨铿先生间接与直接合计持股比例达58.75%，拥有绝对控制权，2018年增持1.8亿股彰显管理层对公司发展的长期信心。公司激励机制完善，高管层面2018年起实施的股权激励计划目前已完成首期行权，且完成了第二个行权条件中的业绩考核目标，2020年的行权业绩条件为扣非归母净利不低于50亿元，基层员工方面公司采取跟投机制，跟投额度在行业中处于较高水平。 加速迈向一线，结算意愿充沛。公司近年来坚定走全国化布局路线，销售规模快速增长，2019年销售规模迈入千亿阵营，来自西南区域以外的销售贡献逐年提升，2019年达70%，全国布局已见成效。公司目前在手土储丰富，可售资源充裕，新增土储质量不断提升，且近年来公司竣工规模一直保持较快增长，竣工目标完成度也持续提升……
2020-04-30 |2769KB| 共32页 |
▮华西证券-捷成股份-300182-5G提升视频消费密度，版权业务优质稀缺
…… 5G提升视频消费场景密度，版权运营资产优质稀缺 根据官方研究机构预测，未来消费者网络流量的80%以上和行业应用流量的70%以上都将是视频数据，视频内容消费密度将明显加大。当前正处于5G起步阶段，三大运营商旗下的移动咪咕、天翼超高清等视频平台均在加大视频内容业务的布局。随着5G的加速落地，视频播放终端的形态将更为多样化，我们预计将有更多厂商开始对为其下游用户提供视频内容服务，包括手机、互联网电视机、汽车、VR显示设备等厂商。 超高清掀起广电新基建，技术方案业务迎来增长 国家推动超高清视频产业的发展，事实上会推动整个广电行业迎来一轮新基建，下游的音视频方案商每年所面临的招标活动和项目订单会明显增加。根据国家及各省级层面发布的白皮书，截至2022年，我们预计捷成股份所在的超高清视频制作领域至少有150亿的增量订单，而公司长期以来作为广电行业的技术供应商，市场份额稳定。因此……
2020-05-01 |2567KB |共32页 |
▮新时代证券-亿联网络-300628-把握未来VCS新趋势，稳健发展SIP市场
…… 国际领先的企业通信与协作解决方案提供商 亿联网络是以音视频通信为基础的统一通信解决方案提供商，自成立以来，一直聚焦深耕企业通信领域，主要业务从搭配软端使用的USB终端，到SIP终端，再到视频会议系统及终端；从2016年起推出私有部署形态的VCS产品，2017年不断完善私有部署系统及终端，同时启动公有云平台的研发，并提出了“云+端、混合云”的理念；业务处理能力从音频到视频再到数据，同时不断将人工智能等新技术应用到产品中，逐渐发展成为有能力自主提供涵盖终端和系统的完整的统一通信解决方案的提供商。 SIP话机业务引领行业，即将迈入高端市场 亿联网络SIP话机业务2018年的市场份额为27.3%，位居全球第一，2019年预计进一步提升。2019年公司SIP话机业务被Frost&Sullivan评为市场领先奖，公司在SIPPHONE业务上持续投入大量的研发力量，包括已有产品线的持续升……
2020-04-30| 1607KB| 共25页|
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