▮中信建投-今创集团-603680-轨道交通系列报告：一站式配套龙头，受益全球轨道交通车辆市场
…… 公司是国内轨道交通车辆一站式配套龙头，可以提供一站式总包服务。公司以轨道交通车辆内装产品起步，通过近二十年的内生与外延发展，不断丰富产品类型。目前已覆盖了千余个轨道交通车辆配套产品类型，拥有动车组10大配套系统中7大系统的生产能力，是我国拥有轨道交通车辆配套产品品类最多、跨度最大的企业之一。公司动车组与城轨地铁内装产品竞争又是明显，市占率领先，能够提供设计、生产、维修的一站式总包服务。 全面的产品布局和智慧工厂的推进有利于公司降本增效。我们认为未来公司利润端有望增长，主要原因是：（1）内装方面，公司可以为客户提供一站式总包服务，降低客户单独招标费用，提升客户粘性，同时获得更大的利润空间。借助内装的布局，公司的设备产品也更容易渗透客户供应链。（2）公司的主营产品具有非标化、小批量、高要求的特点，对于这种业务模式管理和生产模式的优化对于提升生产效率至关重要。目前公司推进智慧工厂建设，……
2020-04-28 |2187KB |共36页|
▮安信证券-大参林-603233-开启全国加速扩张模式，全国性连锁药房龙头呼之欲出
…….39%，行业集中度分散但持续提升。2018年美国和日本CR4分别为58.80%和34.24%，与发达国家相比，我国零售药房行业集中度至少存在3倍以上的提升空间。大参林顺应产业趋势，以广东为根据地快速往全国扩张，目前已在广东、广西、河南形成较强竞争优势。根据中康CMH和《中国药店》的数据测算，广东省药品零售市场规模为432.87亿元，规模为全国各省之最，公司以17.22%的当地市占率领先竞争对手；河南省药品零售市场规模为174.81亿元，规模位居全国前十，公司当地市占率为4.68%，仅次于区域龙头张仲景大药房，河南缺乏大型连锁龙头药房，竞争格局良好；广西药品零售市场超100亿元，大参林在广西的市场份额为9.91%，仅次于当地龙头桂中大药房。公司上市之后在广东、河南、江苏、江西、贵州、内蒙古、福建等多个省市持续发起并购，整体并购价格合理且省外扩张明显加速 ■长期医药分家背景之下，处方外……
2020-04-29 | 1732KB |共33页 |
▮东吴证券-新天科技-300259-水气热电物联网综合解决方案供应商，充分获益NB~IoT加速推广
……政策引导：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有提及；2）标准统一：NB-IoT被正式纳入5G候选技术集合，受到通信设备商支持；3）基站配套：预计2020年基站数量达150万，蜂窝物联网连接数超11亿；4）成本下降：芯片由华为和高通主导，模组成本已经降至与2G模组持平；预计2020年NB-IoT整体为525亿美元，应用端为409亿美元，在政策引导、标准统一、基站配套、成本下降等各种利好的共同促进下，NB-IoT应用端近千亿市场空间有望加速释放，而NB-IoT水表作为其中最重要的应用场景，有望率先爆发。 业绩增长来自于行业放量：边际变化明显，行业高景气度下龙头公司率先获益： 2019年以来，水表行业边际变化明显：1）政策持续出台，对水表使用的量和质均提出明确要求；2）NB-IoT水表加速推广，技术成熟有效解决行业痛点；3）存量旧表置换+增量新表升级，152亿市场空间正释……
2020-04-30 | 1436KB |共27页 |
▮华西证券-开普云-688228-技术为基的政务互联＆大数据平台建维领先者
……经过20年的发展，开普云成为一家以向各级政府及组成机构提供互联网内容服务平台建设、大数据服务及运维服务的软件企业。公司累计为2,000余家党政客户提供了服务，是国内领先的互联网内容服务平台建设和政府网站内容监测服务商。 主要观点: 开普云的核心竞争力：政务互联网内容服务平台及大数据监控领域的核心技术&海量客户资源的沉淀。 主要增长逻辑：公司发展的核心驱动是——-“互联网+政务”建设加速推进。我们预计：（1）2020-2022年电子政务市场的整体规模为2334/2686/3081亿元，年复合增速15.00%。2020-2022年大数据核心产业规模分别为586/768/998亿元，年复合增速31.09%，政务大数据的增速将不低于整体大数据核心产业增速。（2）基于公司在电子政务内容平台领域的突出技术优势和口碑优势，预计2020-2022年来自于互联网服务平台业务的营收分别为2.60……
2020-05-01 | 1593KB |共34页 |
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