▮内容要点
■事件：2020年2月25日，公司发布2019年年度业绩快报，实现营业收入5.42亿元，同比增长33.11%，净利润1亿元，同比增长50.57%。
■业绩保持稳定增长，2019年归母净利润1亿元：2019年，①公司再次入围中国农业银行BMP商户收单系统采购项目，商户端软件产品和商户端服务销售量持续增长。BMP系统通过银联标识产品企业资质认证和PCISSC安全认证，标志着公司BMP系统的安全处于较为领先水平；②再次入围中国农业银行智能手持POS设备采购项目，智能POS销售量持续增长；③公司积极拓展自主品牌产品，新增CS系列扫码设备、云音箱等产品，销量较上年有较大幅度增长；④银行端网控产品及制卡设备销售收入较上年有较大幅度增长。通过几方面的发力，公司2019年实现营收和归母净利润增速双双30%以上增长。
■专注于电子支付领域，提供电子支付IT解决方案：公司成立于1995年8月18日，主营业务为提供电子支付IT解决方案，公司提供的电子支付业务IT系统解决方案不是单一的系统软件，而是包括软件、网络、终端等在内的一整套支付业务服务解决方案，此外，公司还能够分享商户端商业增值的收益。公司发展了近30个行业（涵盖商超、医院、景区、酒店、交通、烟草、石油石化、财政非税等）支付解决方案，并通过与微信、支付宝等移动支付企业合作，形成全支付解决方案。通过20多年的发展，公司产品和服务得到社会的认可，承担了电子支付领域两项国家重点火炬计划项目和一项国家火炬计划项目，获得一项省部级科学技术二等奖和两项省部级科学技术进步三等奖。
■技术服务优势显著，每年6%研发投入+50%研发人员：公司设有专门从事产品开发的技术部门，集中公司研发资源，进行平台型、通用软件版本的开发以及支付硬件产品的研发。公司及各控股子公司完成自主立项研发项目共19项，包括扫码软件、支付平台等电子支付综合解决方案，涉及银行、医院、旅游景区、交通运输、零售、政府机构等领域。公司入围大行支付IT服务商不仅要通过银联认证，国际PCI认证、银行严格的产品测试等，而且要和银行有长期的合作关系，有丰富的合作案例。2018年，公司自主研发的CS200/CS500/CS600型号扫码设备获得“中国国家强制性产品认证证书”；国家知识产权局已受理公司提出的7项专利申请，其中5项外观设计专利，1项实用新型专利，1项发明专利；公司共获得23项软件著作权证书.
■银行和商户资源丰富，成功研发并落地多个特色业务：在银行方，公司与国内多个大行，特别是与农行保持20多年稳定的合作关系，自公司成立以来基本每年都和农行在支付领域有重大合作，公司的产品及服务有力地支持了农行在全国商户收单市场的开拓，2018年在农行的收入有3.65亿元。在商户方面，包括中石化、中国铁路总公司、北京移动、骏途网、嵊泗县交通局等三千多家大型商户。公司与商户在支付IT领域的合作为公司未来与商户在支付类软件、支付类硬件、商户MIS系统、商户云服务、商户增值服务、POS专业化服务、大数据分析等领域的不断切入提供了机会。2018年，在医院、旅游、交通、政府、商超、加油等重点行业成功研发并落地“银医通”、“嵊泗票务O2O平台”、“水韵江苏”、“无感停车集客系统”、“骏途旅游网”、“一案一账户”、“车管所缴费平台”、“中石化加油卡自助发卡终端”等多个特色项目。
■投资建议：截至最新，公司市值9.09亿元，对应PE（ttm）为9X。目前公司正在处于IPO排队中，建议关注。
■风险提示：市场竞争风险、应收账款坏账风险。
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